闢謠城投償債危機後，昆明化債的“三大”阻力
大家好，我是堂主。
91分钟替补头槌绝平！扬科维奇看到没，我们不是没有高中锋！
地方債，又衝上熱搜了。
這次的主角，是昆明地方債。
一份《昆明城投專家會議紀要》，直接把昆明現有債務兌付困難，擺到了大衆面前。
蕙心 小说
因爲昆明市國資委出來闢謠了，在官網上發佈“嚴正聲明”，所以在這裡就不展示了，畢竟是“不實信息”。
其實，在早些時候，就有粉絲問我關於昆明會議的看法。
我認真看了那份綱要，因爲當時這份文件還沒被官方實錘，不宜先入爲主做判斷。
今天，藉着昆明國資委的官方闢謠，聊一聊昆明的地方債。
作爲一名非正經的城市研究員，在這件事發酵之前，我對昆明印象還是可以。
先拿去年昆明交出的成績單來說，
67岁晚节不保，国家一级演员杜旭东，终究为他的荒唐付出了代价
2021年的時候，昆明GDP爲7222.5億元，同比增長3.7%。
9月28日，姚明现身亚运村吃饭，暴瘦明显引外国人争相合影
這，算不上好成績，比當時全國平均水平8.1%，少了4.4個百分點。
增速不僅在27個省會城市中也是倒數第一，也是在國GDP前50強城市中墊底。
而且，GDP總量被瀋陽反超，在全國城市的位次由2020年第31名下滑至第32名。
均薪5900万美元，场均21分！从球队老大到局外人，你确实该离开了
到了2022年的時候，昆明交出的年度成績單是：7541.4億元，增長3.0%，領跑西南五大重點城市。
如果要評選出，哪座城市是2022年度最大驚喜，那麼昆明肯定榜上有名。
同時，去年昆明的常住人口，增加了9.8萬，居全國前十、西南之首。
所以，至少從去年的成績單來說，昆明答卷不敢說有100分，但肯定是在及格線之上的。
金玉其外，而敗絮有沒有在其中，就得詳細說說了。
在昆明市國資委嚴正聲明背後，其償債壓力面臨不小壓力，卻是不爭的事實。
如果單看《關於昆明市2022年地方財政預算執行情況和2023年地方財政預算草案的報告》，
會發現，主要財政數據都寫着“收支平衡”四個大字。
北京市人社局：6方面举措促进教培行业人才再就业
這也沒什麼。
畢竟我翻看其他城市的預算報告時，大多也是用這四個來做總結概括。
或許我們能從東北證券的一份報道，窺知一二。
2023年5月14日，東北證券發佈了昆明城投債的調研報告：《昆明，我們怎麼看》。
裡面提到，昆明市級發債城投共有12家。
包括昆明交投，昆明軌道，昆明城建等。
丰田考斯特销售有限公司考斯特北京改装总厂
我欲封天
根據東北證券的這份報道，得出昆明化債的三大痛處。
第一，評級下調。
2022年以來，昆多家市級城投平臺遭遇了惠譽、中債、聯合資信等評級公司下調評級的事件。
當然，這個評級下調，城投平臺也是沒辦法的事。
外部有云南省稅收收入減少、政府性基金收入（主要依靠土地轉讓）表現走弱。
亚运会女子双人10米跳台：全红婵&陈芋汐无悬念摘金！
內部自身的財務狀況不佳，內憂外患，導致了評級下調。
第二，商票逾期。
12月7日，昆明滇投出現商票逾期，隨後昆明產投、昆明軌道等陸續也出現在商票逾期名單上。
盘点令人迷惑的科学真相，今天，你走进科学了吗？
昆明產投是誰？
這樣說吧，昆明最大的的高速公路、鐵路、機場等重大交通類基礎設施，所需要投融資，都是由昆明產投牽頭的。
昆明軌道則是昆明唯一城市軌道交通建設運營公司，比如昆明地鐵就是它管的。
22款宾利添越V8经典格调尽展卓然风采
第三，失信記錄，這也是最致命的。
評級下調了，還可以努努力，下回調上來。
商票逾期了，只要把票兌換了，也還有緩衝的機會。
玮杰 推出废塑胶再生燃料
現在直接失信了，這就難搞了。
2023年1月，昆明土地開發因未按期償還債務被列爲執行人，執行標的金額合計約3.3億元
终极尖兵
至尊劍皇 半步滄桑
丁俊晖“英锦赛进四强必夺冠”的规律有效吗？职业生涯冠军全纪录
財聯社在2023年5月4日債市公告精選中，爆出昆明城投列爲失信被執行人，且公司董事長兼法定代表人被列入限制消費人員名單。
爲什麼最近頻繁出現城投債的事情？
從昆明債務就能得知答案：還款期到了。
长兴自结前三季每股税前盈余2.39元
我在翻看《關於昆明市2022年地方財政預算執行情況和2023年地方財政預算草案的報告》中，
为何被台北逆转？王皓举动成败笔，谁注意林高远梁靖崑反应
裡面幾個字眼引起了我的注意：還本利息進入歷史高峰期。
根據第一財經的報道，今年屬於昆明城投債務到期償還高峰期，2023年到期債券規模約273億元。
其中昆明市公共租賃住房開發建設管理有限公司、昆明市交通投資有限責任公司、昆明滇池投資有限責任公司（下稱昆明滇投）和昆明交通產業股份有限公司債券到期規模較大，分別約52.8億元、50億元、35億元和27.5億元。
不只是昆明，現其他城市的地方債務，這兩年也會出現集中兌付。
海通固收研究團隊之前做過一份的研究報告：
江浙低收入區縣的城投公司，在2019年-2021年發行的債券，是2016-2018年發行量的兩倍。
因爲過度發行，導致平臺到期壓力逐年攀升。
中职》陈冠宇、徐若熙将同场先发 曾总：值得看的比赛
2023年、2024年會迎來集中兌付，壓力着實不小。
专家：中国想要打开国门 免疫屏障还得更加牢靠
說白了，最近在輿論中心的昆明也好，南寧也罷，現在都面臨着“還本付息”的嚴峻任務。
[视频]喜迎“原力日”：全日空推出星战BGM版宣传视频
當然，這不僅僅是昆明、南寧，其他城市也在面臨。
根本原因就是地方財政過度依賴土地財政。
再遭美众议院调查，宁德时代与福特合建电池厂风波不断
這個前幾期我講地方債的時候，講貴州、南寧的時候，都說過了，就不說了。
說說現在地方債面臨的主要矛盾：
一方面就是剛剛說的，之前那波舉債搞城建搞房地產的錢，到期了，要還了。
出來混，總是要還的，你借了多少，就得還回去，不然誰還相信你？
正所謂有借有還、再借不難。
何況，現在你的確需要“再借”啊。
這就是另一方面的矛盾存在：在現在的大環境下，又不得不舉債。
比如支持實業製造業啊，鄉村振興啊，配合建設統一大市場啊，等等這些，可都是要白花花的銀子投進去的啊。
你看，這是不是很矛盾啊。
因此最近有很多輿論，說要支持繼續降息，嚷嚷着要繼續大放水，繼續給政策，這樣地方纔能走出債務壓力。
但堂主覺得，這個還值得深入討論。
行，央媽繼續給你大放水，萬一有人拿去填舊債了，那其他任務怎麼辦？
一個不得不承認的現實，過去房地產的擠出效應太大了。
618狂欢购 惠威M50W音箱超低价等你来抢
蛋糕就這麼大，房地產拿了大頭，實業製造業分到的自然少了。
扎堆房地產，推動形成高房價，而高房價也將導致地方居民總體生活成本的提高，通過複雜的傳導機制，最終還是落到各行各業當中。
舉個例子來說，新樓盤落成後，新增加人口對地區的教育、醫療的需求都是長期性的，這對地方來說是一個長期負擔。
目前來看，呈現出來解決地方債的方式，
要麼是開源節流，節衣縮食，準備過苦日子。
连续3天热播第一，这是《风筝》后，唯一让我熬夜追的谍战大剧
要麼就是一哭二鬧三上吊，直接擺爛，讓老父親看得頭大，爲此操碎了心。
說了那麼多不好的，那麼，有沒有好的？
有，比如蘇州。
2023年2月，蘇州12家國企轉型爲市場化運行主體，不再承擔政府融資職能，退出蘇州市融資平臺公司。
两名男子上山采蘑菇，发现大量粪便，没过多久，警察就找上门了！
如果內部解決不了的話，能不能交給市場來去解決？
現在我們該有的基礎設施都有了，超級工程也有了，在雲南貴州這樣的地方，如今是不是考慮一下投資效益比？是不是可以降低建設標準，比如某段高速公路，是否可以按二級公路建設來建設？
根據數據顯示，2023年城投債到期規模爲歷史峰值，到期規模合計爲5.7萬億元，同比大幅增長52%，創歷史新高
同時，結合到期回售規模佔存續債券規模的比重來看，西北和西南分別有一省的佔比均超過50%，未來一年內壓力較大。
如無意外，預計今年會有其他城市會爆出同樣的問題。
所以大家也別說昆明、南寧怎麼樣。
覆巢之下，焉有完卵？
南京证券：节假日集中出游特征显著 旅游产品受关注度高
最後說一下對地方債的看法。
在堂主看來，地方債其實就是一種槓桿工具。
早期的時候，槓桿能起到很大的正向作用，通過堆積債務從而做大市場。
這就跟早期買房的人一樣，在房價沒攀升之前， 向銀行借錢，跨刷信用卡，直接刷出首付錢，進而做大自己的資產。
槓桿真正的問題在於， 賬面數據看起來挺好，有一定競爭優勢。
但實際上，只是利用債務來增加利潤罷了。
短期來看，高槓杆能產生利潤。
可長期來看，如果不能把債務保持在可控範圍內，有時一個小小的事情，就會引發多米諾骨牌效應。
量子科技 国际新闻·政策
地方還會不會繼續舉債？
根據公開數據統計，截至4月15日，2023年地方政府債已發行557只，總規模達2.44萬億元。
传东风高层调整:安铁成换刘卫东 李春荣告别风神
但，這只是個開始。
很多城市都是拿了未來20年以上的收入，長的30年往上，怎麼還？
慢慢換還唄。
借用最近很流行的一句話：請相信後人的智慧。
苹果品控下降？手机电脑新品出现各种异响
