避險太貴 壽險海外投資減速

避險太貴 壽險海外投資減速
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2023年壽險海外投資情形

臺美利差仍大,又遭遇新臺幣升值逆風,使2023年11月底壽險海外投資跌破22兆元至21.91兆元,不計入外幣保單的海外投資金額前11月僅增加4,212億元,凸顯因避險成本太貴,海外投資明顯放緩。

壽險海外投資2023年10月底來到史上新高的22.18兆元,但11月單月大減2,695億元、創12個月最大減額,前11個月海外投資僅增加7,208億元,較2022年同期增加1兆5,311億元,顯現增加幅度大大趨緩;若扣除外幣保單部位,海外投資跌破15兆元大關至14.98兆元,單月減少409億元,前11個月僅增加4,212億元,較2022年前11月增加7,507億元,同樣呈現大幅減緩態勢。

壽險業者認爲,海外投資放緩,主要與避險有關,2023年臺美利差大,傳統避險成本昂貴,業者多將資金留在國內投資,以減少避險支出,像新臺幣計價債券ETF,至11月底持有部位來到1兆3,945億元,至少爲2019年以來新高。

2023年因美債殖利率飆升,壽險業海外投資多趁便宜加碼海外債,10月後美債殖利率回落,債券價格彈升,加上11月新臺幣急升,但臺美利差沒有明顯縮窄,避險成本還是很貴,同時遭遇匯兌損失與避險工具成本雙重壓力,只好趁債券價格彈升時實現資本利得撐獲利,因此海外投資11月明顯出現減碼。

另有十家壽險從2022年底以來陸續進行資產重分類,債券部位從OCI(其他綜合損益)移往AC(攤銷後成本),約9成債券集中在AC,從原本的市價帳列改爲採成本帳列,導致看似投資金額增加,主要即因未反映跌價。

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